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1、轉股價比正股價高好還是低好：轉股價比正股價高好還是低好 看完你就懂了

剛開始投資可轉債的時候，可能部分投資者會對可轉債的轉股價與正股價之間的關系分不清，那么轉股價比正股價高好還是低好呢?

轉股價比正股價高好還是低好?

轉股價比正股價越低越有利。投資者轉股后獲得的是正股，所獲得股票的價格自然是越高越有利。理論上來看轉股價與正股價之間的關系確定的是可轉債投資的轉股價值，轉股價值越高，可轉債的價格也就越高。

但是正股價太高的時候，可能會有強制贖回風險，具體來看：如果公司股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130(含130%)，公司有權按照本次可轉債面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的本次可轉債。當強制贖回的時候，如果投資者是在高位買入可轉債，那么就會面臨虧損。

一般而言，正股價是不斷波動的，而轉股價則可以保持不變，但是在一定情況的時候，上市公司可能會下調轉股價，下調轉股價的情況分為主動下調與被動下調兩種：

【1】主動下調：上市公司如果不太想或者沒有能力向投資者支付現金，就會主動下調可轉債的轉股價，以促進投資者轉股。

【2】被動下調：被動下調是跟著股價的下調而下調，眾所周知，股票在進行分紅、轉增、配股、增發的時候一般會進行除權除息，股價則會下調，為了保護投資者的利益，可轉債的轉股價也會下調。

總之，可轉債的轉股價比正股價越低則對投資者越有利，但是大家也需要注意可轉債的強制贖回風險，在強制贖回之前，一般會有強制贖回風險提示以及強制贖回公告，投資者需要留意。

2、購買可轉債，什么時候轉成上市公司的股票比較劃算？

可轉債是一種比較特殊的債券，因為它既可以像債券一樣到期還本付息，又能在條件比較有利的時候，轉成上市公司的股票，從而獲得遠高于債券利息的收益。那么，如果買了可轉債，在什么時候轉成上市公司的股票最劃算呢？

可轉債什么時候轉股最劃算？

可轉債雖然可以轉成上市公司的股票，但要不要轉的主動權掌握在投資者手中。如果不轉股，可轉債最后的結局可能有三種：一種就是持有到期，然后上市公司還本付息；另一種就是由上市公司再收回去，相當于在可轉債還沒到期之前提前還本付息；還有一種就是投資者自己賣掉。

正因為可轉債的處理方式比較靈活，所以如果轉股對投資者不利，顯然就沒必要轉股，只有在轉股對投資者完全有利時，才有轉股的必要，此時轉股也是最劃算的。

要搞清楚可轉債什么時候轉股最劃算，需要從買入價、可轉債的市價、轉股價和正股價著手分析。買入價就是買入可轉債的價格，可轉債的市價就是可轉債在市場交易中的價格，轉股價為約定的可轉債轉為股票的價格，正股價即為股票的市價。

買入的可轉債如果是新發行的可轉債，買入的價格都是100元/張，如果是在二級市場買，買入價有可能高于100元，也有可能低于100元。買入價乘以買入數量就是投資可轉債的成本。在買了可轉債后，要不要轉股，最終取決于可轉債的市價、轉股價和正股價的情況。

首先，如果可轉債的市價低于買入價，同時轉股價高于正股價。此時不管是賣出可轉債還是轉股，都是不劃算的，因為都會讓投資者虧錢，最好的方法就是一直持有拿利息，等待可轉債價值回歸。

要是直到債券到期或上市公司打算強贖時，可轉債的市價仍低于買入價以及轉股價高于正股價，那就得看買入價是多少。如果買入價低于可轉債的面值加利息，那最好就是持有到期或讓公司收回去，不然就算虧錢也得賣掉或轉股，此時如果轉股虧得較少，那么轉股就是最劃算的。

其次，如果可轉債的市價低于買入價，而轉股價低于正股價。此時賣出可轉債顯然是不劃算的，而轉股則要劃算一些，但是不是最劃算還得看正股價比轉股價高多少。

因為正股價高出轉股價的部分，就相當于把可轉債轉為股票的收益，正股價比轉股價越高，收益就越高，而如果持有可轉債不轉股，就可以拿到可轉債的利息收益，一旦轉股，利息收益就沒有了，所以此時只有在轉股后的收益高于可轉債的利息收益時，轉股才是最劃算的。

再次，如果可轉債的市價高于買入價，同時轉股價高于正股價。此時只要直接賣掉可轉債就能取得正收益，而轉股反而還會出現虧損，所以轉股肯定是不劃算的。

最后，如果可轉債的市價高于買入價，同時轉股價也低于正股價。此時無論是選擇賣掉可轉債還是轉股，都是有利可圖的，要怎么做才最劃算，顯然是看怎么做才能賺得更多。

當可轉債的轉股溢價率為正時，此時的可轉債的市價就高于轉股價值，即直接賣出可轉債，比轉股后把股票賣掉能賺得更多，所以轉股雖然也能賺，但卻不是最劃算的。

而當可轉債的轉股溢價為負時，轉股和賣出可轉債也都有得賺，但轉股就比賣出可轉債能賺得更多，也就更劃算。但轉股是不是最劃算的操作，還得看轉股的收益是否比持有可轉債時拿到的利息收益高，只有在轉股的收益較高時，轉股才是最劃算的。

綜上所述，可轉債轉股劃不劃算，主要是看買的可轉債在虧錢的時候，轉股是不是虧得最少，或者看在可轉債盈利的時候轉股是不是能盈利最多。

作者：龍小林/ 審核：趙溪

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